Czy status prezesa-założyciela chroni przed dymisją?

Abstrakt

Przedmiot badań: Niniejszy artykuł wpisuje się w nurt światowych badań na temat powoływa­nia i odwoływania prezesów spółek na rynkach wschodzących oraz rozszerza naszą wiedzę na temat ich zmian w polskim środowisku biznesowym. Poruszono w nim problematykę rotacji na stanowiskach prezesów zarządów polskich spółek publicznych i relacji pomiędzy efektywnością spółek a tymi rotacjami.

Cel badawczy: Głównym celem artykułu jest określenie zależności pomiędzy wynikami finanso­wymi spółek i udziałem we własności menedżerów najwyższego szczebla a rotacjami na stanowi­skach prezesów. Określając te zależności, szczególny nacisk położono na zbadanie, w jaki sposób wpływa na te rotacje status prezesa jako założyciela spółki lub też jako zawodowego menedżera.

Metoda badawcza: W skład próby badawczej weszły spółki niefinansowe notowane na rynku podstawowym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w okresie od 2008 do 2018 r. Osta­teczna próba stanowiła niezbilansowany panel 489 spółek i 3763 rocznych obserwacji.

Wyniki: Badanie opisywanych związków przeprowadzono za pomocą analizy regresji logistycz­nej. Analizy w całej próbie pokazały, że zależności pomiędzy wynikami a rotacjami są nega­tywne. Pogorszenie wyników finansowych spółek wpływa zatem na zwiększenie częstotliwości zmian prezesów. Jednak po przeprowadzeniu pogłębionych studiów stwierdzono, że ta zależność jest istotna statystycznie jedynie wtedy, gdy spółkami zarządzają zawodowi menedżerowie. Rów­nież negatywna w całej próbie była zależność pomiędzy własnością menedżerską a rotacjami, tym niemniej również tu były różnice pomiędzy zmianami na stanowisku prezesa w zależności od tego, czy był nim założyciel spółki, czy zawodowy menedżer. W przypadku prezesów-założycieli ta zależność była nawet pozytywna, w przeciwieństwie do zależności, gdy prezesami byli zawo­dowi menedżerowie. Tu była ona taka sama jak w całej próbie.